J-Hope × Human Made聯名將開賣，不靠折扣靠鐵粉＋零庫存撐起財報，現在還要賣你一張股票，順便揭開潮牌帝國的賺錢密碼

By Roxanne on 21 Nov 2025

Digital Editor

POPLADY時尚編輯負責時尚、美妝、珠寶、生活、美食、影劇、文化潮流 roxanne.lee@poplady-mag.com

J-Hope × Human Made「HUMAN HOPE」聯名系列將開賣。松鼠厚比跳進 Human Made 的復古世界真的很難不心動。畢竟 J-Hope 平常就把 Human Made 當日常制服，這回親自參與設計，從毛衣、松鼠靠枕到雙面棒球外套，不只是粉絲的收藏夢想清單，更是 Human Made 準備進軍資本市場前的一次完美示範，這場聯名背後藏著 NIGO 如何用「賣完就沒」的鐵律，撐起七成毛利率、112 億日圓營收，最終走向東證掛牌的商業密碼。

J-Hope × Human Made 聯名

Photo from Human Made

BTS的成員 J-Hope 遇上日本潮流教父 NIGO，誕生了「HUMAN HOPE」聯名系列。這回的合作從去年就開始籌備，J-Hope 還親自參與設計，把代表自己的元素注入 Human Made 經典的復古美學裡，尤其是代表 J-Hope 的松鼠形象，這隻小動物在粉絲圈其實是他的獨特標誌，活潑靈動又充滿能量。

Photo from Human Made

系列將於 11 月 22 日即將開賣的消息一出，粉絲們提前摩拳擦掌準備血拼。畢竟 J-Hope 平常私服就愛穿 Human Made，這次直接化身品牌夥伴，系列名稱搭配結合雙方名字，光是這份誠意就夠迷人。加上那隻用卡通線條勾勒的鬆厚比，搭配可愛圖案，俏皮得讓人完全招架不住每件都想買！

全系列單品拆解：從雙面棒球外套到療癒家居小物

Photo from Human Made

這波「HUMAN HOPE」聯名系列共推出了約 10 款商品，從 T-Shirt、針織毛衣、棉質上衣...等等。系列中的重量級明星無疑是雙面棒球外套。這款外套採用復古亮眼的米白與綠色拼接緞面，質感豐厚，更以精緻的絎縫結構呈現。外套的背面繡著兩隻松鼠親暱地抱著心形「HUMAN HOPE」圖案，並搭配了「The Future Is In The Past」（未來在過去）的標語，不僅凸顯了 NIGO 經典的美學理念，也因其高昂的價格與豐富的刺繡細節，成為具有極高收藏價值的投資級單品。

Photo from Human Made

深藍與咖啡色針織毛衣也超吸睛，厚實蓬鬆的織面搭配超萌松鼠大頭，正面印著「HUMAN HOPE」、背面換成「HUMAN」 MADE”，一件當兩件穿根本超實用。

Photo from Human Made

松鼠厚比化身為靠枕、鑰匙圈、療癒地毯等一系列家居生活用品，讓粉絲能將這份可愛與希望融入日常的每一個角落，全面收割 ARMY 的收藏慾。

NIGO的精算藝術：零庫存如何撐起七成毛利率？

Photo from Human Made

「HUMAN HOPE」聯名熱潮的背後，藏著 NIGO 帶領 Human Made 創下高利潤回報，毛利率能夠驚人地超過七成。這項成就並非僅靠單一聯名，而是建立在 Human Made 奉行一條鐵律：所有商品堅持正價販售，「賣完就沒」。部分品牌會為清庫存經常季末大減價，Human Made 則寧願讓商品售罄，也不進行降價清貨。

Photo from Human Made

其中緣由在於 Human Made 不像一般服裝公司將企劃和生產外包給大型貿易商，而是親自主導布料選用和加工階段，確保了對產品品質和獨特性的絕對控制，既維持了稀缺感，又避免庫存積壓，賦予了產品足夠的高價值感，使其能夠理直氣壯地堅持原價銷售，完全不需要依賴折扣來刺激市場。

全憑話題與明星效應出圈

Photo from Human Made

除此之外，Human Made的崛起除了有創辦人NIGO外，身兼Louis Vuitton男裝創意總監的Pharrell Williams，不僅是NIGO的老友，更是公司的第二大股東，持有接近26%的股份。憑藉著他帶來了巨大的名人光環與社群流量，品牌幾乎不需要傳統廣告，而經營事務則交由專業經理人團隊負責。

從原宿街牌到東證成長市場，潮流變成一檔「成長股」

Photo from Human Made

財報顯示，近幾年來公司業績逆勢上揚：營收從 2017 年的 3.4 億日圓一路穩健增長至 2024 年的 112 億日圓，營業利益率也逼近 30%。街頭服飾能繳出如此亮眼的成績單，讓投資圈對它充滿想像空間。Human Made 的下一步，是走上資本市場。

Photo from Human Made

隨著 Human Made 正式申請上市時市場反應熱烈甚至一度上調了 IPO 定價區間，據監管文件，發行價從原先預估的 2920 日圓提高到 3000～3130 日圓。最終以區間上限順利掛牌，市值約 700 億日圓。潮牌搖身一變成「成長股」，資本願意買單的背後，是看好品牌未來能持續擴張盈利。

Photo from Human Made

拿到募資後，Human Made 也擬定了擴張計畫，包含日本本土直營店、強化電商系統、設立海外子公司，簡而言之，Human Made 希望在保持品牌格調的前提下，放大經營版圖，把原本小圈子的生意做成全球大生意。

Photo from Human Made

那麼上市之後，Human Made 能為各方帶來什麼？對投資者而言，他們期待 Human Made 將高毛利的潮流生意進一步放大，透過 IP 授權、推出副線甚至併購其他品牌，打造長期穩定的現金流引擎。相反地，對消費者和粉絲來說，他們更關心自己的信仰是否會被稀釋：當 Human Made 開更多店、出更多聯名、產品線越擴越廣之後，還能和從前一樣酷嗎？會不會有那麼一天，曾經只能靠搶的單品開始在折扣商場隨處可見？在 IPO 過後，Human Made 是否能在放大規模的同時守住原宿起家的那份稀缺與信仰？這將是未來最值得觀察的潮流經濟範本。