悄悄布局供應鏈上游：Hermès收購義大利頂級羊絨製造商Lanificio Colombo 15%股權，稀缺原料成新定價權
在奢侈品市場進入低速成長時期，供應鏈正成為品牌差異化的關鍵戰場。Hermès 近日入股義大利頂級羊絨製造商 Lanificio Colombo 15%，交易金額未公開，但戰略意義遠超表面數字。當氣候變遷導致喀什米爾羊絨 cashmere 產量年減 3-5%、南美政府嚴格管制小羊駝絨 vicuña 出口時，掌握供應鏈上游意味著握有定價權與產能彈性。Hermès 這筆投資揭示了奢侈品牌如何在不確定環境中，將供應鏈從成本中心轉化為競爭優勢。
資本入股工藝：當「極致稀缺」成為集團的核心資產
Photo from Hermès
2025 年底，Hermès 宣布取得義大利高端羊絨製造商 Lanificio Colombo 約 15% 股權。雖然交易細節未對外公開，此舉卻明顯顯示品牌在全球供應鏈管理上的重要戰略轉向。
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根據 2025 年第三季度財報，在全球奢侈品市場增長放緩的背景下，Hermès 仍交出優秀成果：集團營收達 39 億歐元，按固定匯率計算同比增長 9.6%，顯著優於多數同行。在亮眼業績背後，品牌將目光投向更上游的資源戰場，特別是稀缺原料的採購權。
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原因很明確：vicuña（小羊駝絨）年產量不足 10 噸；guanaco（原駝絨）出口受南美洲嚴格管制；喀什米爾羊絨因氣候變遷，每年產量下降 3-5%。這背後透露出殘酷的市場現實：掌握稀缺原料的企業，才能掌控定價權與產能彈性。Hermès 的這筆投資，本質上是為未來十年的供應鏈穩定與風險管理提前佈局。
來自義大利歷史悠久「羊毛紡織區」的Lanificio Colombo
Photo from Lanificio Colombo
在奢侈品供應鏈的金字塔頂端，Lanificio Colombo 是個低調但舉足輕重的存在。1967 年由 Luigi Colombo 創立於義大利 Piedmont 大區的 Borgosesia，該地是義大利歷史悠久的「羊毛紡織區」，這家家族企業專攻珍稀纖維垂直整合：從蒙古、南美、中國採購原料，在義大利兩座工廠（Borgosesia與Ghemme）完成染整、紡紗到織造。
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Lanificio Colombo 的客戶名單包含 Prada、CHANEL、Burberry、Valentino，當然還有長期合作夥伴 Hermès。財務數據透露了它的市場地位：2024 年營收 1 億歐元，淨利 790 萬歐元，利潤率 7.9%，在紡織製造業這個低利潤率的產業裡，這個數字相當健康。營收雖較前年下滑 6%，但考量到全球奢侈品市場 2024 年整體成長僅 2%，Lanificio Colombo的表現其實優於產業平均。更關鍵的是，它擁有完整的技術護城河：從纖維分選、染色配方到織造工藝，都是數十年累積技藝，無法在短期內被複製或取代。
垂直整合的理性推進：供應鏈抵抗外部不確定性
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Hermès 選擇入股 15% 而非全面收購，保留家族企業的自主性與創新動力，往往比掌握控制權更具價值。這種少數股權策略在「確保優先供貨」與「維持供應商獨立性」間取得平衡。透過策略性持股，Hermès 既鞏固了供應鏈地位，又避免了全面併購可能帶來的整合風險與文化衝突。
長期策略視角：奢侈品牌供應鏈競爭的新常態
Photo from Lanificio Colombo
放眼未來，Hermès 此次投資可視為奢侈品業供應鏈策略中的一個里程碑。在高端原料稀缺、永續要求提升與品質標準日益嚴苛的背景下，品牌對於供應鏈的深度參與將成為區隔競爭力的核心因素。市場也逐漸認識到，奢侈品牌的價值不僅在於設計與品牌故事，更在於能夠掌控從原料到成品的每一步質量保證。Hermès 的布局顯示其正在以更加謹慎與長遠的視角，構建可抵抗外部風險的供應網絡，這種對供應鏈層級的投資與整合，很可能成為下一階段精品業競爭的新常態。
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Text：POPLADY Editorial
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